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　　　　送走古勇将，客厅里只剩下费莉萝依然陪着顾莫杰。

　　　　“勇哥刚才说的券商关系那段，你俩打啥哑谜呢？硬生生把国泰挤出去了，却非要弄个工银国际进来，这不穷折腾么？还特地给他们的可转债加了认购权条款。背后的过节我怎么一点没听懂。”

　　　　“你呀，没注意竞争对手的股权结构，这也不奇怪——工银是mih的大股东，mih又是藤迅的大股东。估计也是今年他们看着咱这一笔收购再成功的话，藤迅就被逼到墙角了，所以马花藤背后的大股东想要把鸡蛋放到不同的篮子里。不然我又不傻，凭啥唯独给他们家的可转债附带认购权。”

　　　　费莉萝恍然大悟：“原来icbc是mih的后台，怪不得。如此一来，将来就算藤迅的市值大跌，icbc好歹直接持股了一部分初音网络科技的股份，此消彼长，总不会损失太重……但是他们有可能阻挠咱消灭藤迅么？”

　　　　“肯定会阻挠了，你见过哪家两边投钱的投资者，会希望自己手下的公司杀到两败俱伤的，肯定是想咱和解。

　　　　不过好在我也没打算彻底杀死马花藤。qq和微信这么大的盘面，杀是杀不死的，能够把它逼到一个纯粹的约泡神器，将来只有下三滥的人用它，也就是极限了。”

　　　　这个世界，总会需要陌陌的，既然本时空没有陌陌，就让微信退化去做陌陌吧。（未完待续。）

第60章　第一大股东

　　　　自从这个星球上，大数据这样工具开始普及起来之后，你死我活的世界大战似乎就打不起来了。

　　　　因为历史上的两次世界大战，之所以规模烈度能够打到世界大战的级别，完全是因为信息不对称，导致交战双方都觉得自己很有可能赢——

　　　　两次世界大战，英国人分别以为自己通过制海权控制了全球硝石和原油，可以直接封锁饿死德国。德国人却暗地里自忖依靠法本化学发明的合成氨和合成油，可以摆脱天然硝石和原油对炸药、汽油的产量制约。

　　　　如果一开局双方数据分析都很充分，情报刺探没盲点，交手两招立刻发现局面不对，一方很可能要跪——那么该跪的那一方肯定会选择“投降输一半”。

　　　　所以，大数据这玩意儿不能避免战争，也不能避免商战，但是却可以防止对抗的烈度上升到你死我活、非以彻底无条件投降收场的档次。

　　　　“英德战争”、“苏德战争”这种局部战争依然会一次次重演，但绝对蔓延不到“世界大战”的规模。

　　　　厮杀的观赏性，正在被冷酷的数据扼杀。不好看，但高效。

　　　　此时此刻，也就是2011年二季度，暗暗扮演“投降输一半”角色的，正是曾经多年来潜伏在藤迅背后的工商银行，传说中的icbc。

　　　　工银国际（工商银行旗下的全资子公司，投资银行身份。工行母体是商业银行），是南非mih集团的最大股东。

　　　　南非mih，是藤迅第一大股东，在2004年以前，这家公司持有的藤迅股权一度超过40％，2004年藤迅在港交所ipo之后，因为增发新股，mih持股降低到了30％多。

　　　　此后这个数字四年多没怎么大波动，直到2008年马花藤与顾莫杰的战争扩大化、马花藤到处融资稀释股权。到2011年2季度为止，mih的股权在藤迅的占比大约是26％。

　　　　工银国际是mih最大股东，但持股也没有过半，所以按照二级股权折算下来，藤迅的股权大约有12％是工银国际的。

　　　　另外还有大约七八个点的藤迅股权，是各路明的暗的国有银行和信托基金的。

　　　　这些，都是和平年代马花藤屡屡山寨纯民资企业时的保护伞，也是他想送陈s福坐牢就送陈s福坐牢的政治资本。

　　　　面对初音有可能发起的决定性进攻，马花藤背后的资本大佬都已经嗅到危险了。

　　　　他们开始谋求脚踩两只船，分散篮子里的鸡蛋。

　　　　顾莫杰完全可以想象，那些资本圈里的饿狼拐弯抹角委托他的cfo，古勇将给自己带话，背后的期许和威胁是什么。

　　　　两年前，初音娱乐在多方博弈、膨胀到超500亿美元的大公司后，终于不能免俗地让朱叔姜公子姚总之类的门阀混进来，砸了几百亿人民币先后混走近30％的股票。

　　　　如今，初音网络科技也免不了这一步。

　　　　搞价值网络的，总归要和官府打交道，不管是为了牌照权限、准入门槛，还是为了敏感时刻高抬贵手，和气生财。

　　　　所幸，顾莫杰已经把自己的盘面做得够大，眼下这个节骨眼再有人想要进来，至少得实打实掏几百亿钱。

　　　　他也就没什么好想不开的了。

　　　　双方在古勇将的牵线搭桥下，一番讨价还价，费时大半个月，总算是把估值谈妥了。

　　　　中信招商那些买的是普通可转债，初音在有信心还上的时候不必纠结具体的抵押估值。

　　　　工银的钱进来，那是到期强制认购的，顾莫杰当然不能容忍低估。

　　　　最后，依着福布斯的分析，加上一定的折算公式——双方几经博弈后好歹都能认可的那种——把初音网络科技的现有资产估值为810亿美元。然后允许工银国际注资进来90亿美元。注资后总值800亿美元，工银持股10％。

　　　　这个估值比年初福布斯的估值又高了将近一成半，但工银也是接受的，毕竟另外两家按照第三方机构估值买债，是没有强制认购权的。初音这样前景hentai的公司，为了挤破头进场，资方自然得给折扣。

　　　　初音方面在交易时附带了一个条件：本次交易可以对外公开，但应当延迟一段时间，以防触动初音即将进行收购交易的相对方。工银国际方面对此持无所谓的态度，顺水推舟就答应了。

　　　　初音网络科技没有上市，也不存在证监会这种机构来逼他立刻公开。

　　　　至于一开始顾莫杰随口说的“至少300亿人民币以上”的融资规模，工银就当一句笑话罢了。

　　　　只让爷进场300亿？打发叫花子呢，起码翻一倍。

　　　　中信、招商照例是200来亿人民币，最后初音方面谈妥的可转债总额，约莫是150亿美元、或者说1000亿人民币。

　　　　已经顶着初音网络科技的可抵押股权在发了。要不是有国有银行介入背书，这事儿放到别人家铁定得被查。

　　　　各方表示至少需要两个月筹钱——谈判期间浪费的时间还不能算在内。

　　　　也就是说得暑假前后，顾莫杰才能拿到他想要的钱。

　　　　……

　　　　资金后盾搞定之后，初音网络科技在其他方向上也就明显活跃起来了。

　　　　费莉萝那边，顾莫杰把对nhn的私有化发起程序全权委托给了费莉萝，让她瞧好了节奏一步步推进施展，别耽误了进度。

　　　　初音钱包这边，他则听从古勇将的建议，让开发团队照着把初音钱包的存款利息功能给上线。

　　　　产品总监周立新扫了一眼，觉得这玩意儿技术难度并不大。无非后台算法和转账系统要调整，另外为了给用户更好的送钱体验，ui界面要调整一下，另外还有一堆鸡零狗碎的修改。

　　　　周立新估计个把月就开发出来了。顾莫杰也就依了他，让他儿童节之前确保上线该版本。

　　　　五一劳动节这天，初音网络科技在高斯达克市场上收购的nhn集团股权正式突破了15％。该节点之前的30日均价和90日均价也都控制在一个比较好的区间，避免了后续私有化等比溢价时过于冤大头。

　　　　初音网络科技过线这天，刚好是成交量比较大的日子，市场上换手了几千万股，约莫有两三亿美金，所以初音网络科技的持股比例一下子达到了17％。

　　　　初音宣布以30％溢价，快刀斩乱麻要约私有化。要约期限为一个月。

　　　　韩国监管部门大惊，不过受限于法律，并没有借口阻止这场私有化。

　　　　按说，如果创始人团队和股东会都不愿意这个“门口的野蛮人”进场的话，还是可以找到很多手腕挣扎一下的。

　　　　无奈nhn内部并不是所有人都不喜欢私有化。

　　　　han…game系是第一个沉默的。

　　　　nhn内部的美资基金也一反常态并不反对。

　　　　如此一来，naver系的骨干上窜下跳半个月，没能拾掇统一意见，外面的流通股倒是有大半被初音网络科技收购了。

　　　　初音网络科技从四月底到五月中旬，一共投入了20几亿美元，加上四月份以前已经花掉的20亿，已经突破了25％的红线。

　　　　（注：为了表述方便，这里是按照假设nhn已经被成功拆分为nhn和nhn娱乐之后的情况，来折算的。也就是假设han…game系已经成功退出。如果按照实际盘面，持股比例需要打6折左右。）

　　　　工银和中信的钱还在路上，这一波增持的主要资金来源，是挪用的初音钱包内用户存款。

　　　　初音钱包的“存款准备金率”下降到了一个很危险的数据，随时有可能引发“挤兑”，不过幸好仅仅两周之后，初音钱包的活期利息功能就首先推出了，让全国网民对初音网络科技的慢慢诚意感受甚深。

　　　　初音也不说发利息是为了更好的吸储，只说是因为散户的钱存在初音这边，初音有实际受益，所以把这部分好处彻底分享回馈给用户。

　　　　但是初音绝对不会给高过银行同期利率的利息，也不会谋求金融型房贷，不越权经营任何金融产品。

　　　　马风和马花藤一下子都急了，同时又暗暗庆幸：顾莫杰胆子太小。

　　　　给钱包用户发利息这种大招都想得到，要是搁马风手上早就变成大杀器了，何至于只用来稍微吸储一波、增长那么区区10％~20％的用户而已？

　　　　如今白白把这种商业模式创新的招式拿出来，也就一两个月光景，就会被同行山寨走。

　　　　大材小用了。

　　　　不过，真实情况是福是祸，只有当事人自己知道。顾莫杰这么做，无疑让互联网圈子里的同行嘲讽了一番，却也让传统金融领域里的银行团对顾莫杰恶感平滑——

　　　　如果顾莫杰直接按照另一个时空的余额宝那样直接杀出一个7％的利息，获客效率固然很爽，传统金融业的仇恨值也绝对不会少拉。

　　　　对顾莫杰来说，每时每刻应该集中力量对付一个领域的敌人。

　　　　钱包利息功能，让初音的收购意向顺利撑过了整个五月，到了六月上旬将尽的时候，nhn的股权结构终于又发生了一波足以震动韩国人的大边局。

　　　　nhn内部的两家最大的美资基金，idg等机构，宣布了接受初音网络科技的私有化要约，把他们的非流通股以初音方面的要约价出售。

　　　　根据韩国公司法，这种出售，是原先内部所有旧股东都有权平等竞价的，不能指明卖给谁。但是因为初音方面给出的私有化要约高出此前市价30％，nhn创始人团队根本短时间里凑不出几十亿美元的现金，也就只有眼睁睁看着。

　　　　事后很久，人们才知道，原来在那一笔交易的同期，顾莫杰把他持有的snapchat股份，交换出售给了idg，idg忙着回美国扶持snapchat跟facebook继续开片，也就懒得打理亚洲市场了。（未完待续。）

第61章　狗急跳墙

　　　　顾莫杰在09年年底的时候，给刚刚发起不到半年、当时由斯皮格尔找自己老爹投了天使轮和a轮的snapchat投资过2亿美元，占股30％，后来snapchat扩张的过程中，又陆续跟投追了2亿。随着对方的扩张，顾莫杰的占股渐渐稀释下降到25％。

　　　　如今将近两年过去了，snapchat这个依靠美国网民代际逆反和反对过度分享大旗发展起来的刺头，估值也不输于nhn这样的巨头多少了，约莫在百亿美元上下。

　　　　因为还没上市，活脱脱就是个独角兽。

　　　　用snapchat的股权，加上一部分现金补差（大约十几亿美金），顾莫杰轻松拿下nhn内部的美系股东份额。

　　　　回头再看，nhn内部的naver系，已经无法阻止这一场私有化了。

　　　　作为一家上市公司，nhn是否允许退市私有化，这是一个独立的问题。私有化后是否允许外资持大股主导公司经营，又是另外一个问题。

　　　　韩国那些经营监管部门的政策压制，只能涉及第二个问题，而没法管到第一个。

　　　　顾莫杰和han…game系都希望私有化，于是，nhn退市了。

　　　　这个过程还是比较繁冗的，花了一个多月厘清各种流通股退出事务，以及份额和各种债务的重新确认、抵消，其中细节暂且不表，直到暑假开始才忙完。

　　　　还别嫌时间久，当初李叔福搞定沃尔沃的时候，光是股权交易就进行了九个月。

　　　　退市成功之后，顾莫杰本想进一步发难，结果还有人比他还要急。

　　　　han…game系的团队，要求首先拆分公司：他们想把公司的网友事业部单独拆出来成立nhn…entertainment，然后把他们持有的集团等比置换给留在nhn内部的剩余股东。

　　　　顾莫杰和han…game系都赞成拆分，再拉拢几个非naver系的、原本两不相帮的中立派，已经拥有70％投票权了。naver系想抵抗也不可能。

　　　　整个暑假，nhn方面都忙着这件事情，最后han…game成功脱身，带走了相当于集团40％市值的游戏事业部。

　　　　顾莫杰在这个过程中，也少不得非常隐秘地承诺了一个py交易：如果他未来控制拆剩下来那部分nhn，保证不在韩国和日本境内经营网游。而且kakao…talk和line等旗下社交软件、naver搜索引擎上面的网游频道广告，继续免费送给nhn…entertainment使用10年。

　　　　互联网的世界发展太快了，10年之后地球啥样都不知道了，这个承诺已经足够表达善意。

　　　　而对于顾莫杰来说，他也是不在乎日韩网游市场那点利润的，对他来说，更重要的是毫无阻碍地拿下整个东亚和东南亚的社交圈子。在这个过程中，能少树敌就少树敌，能联合的力量就一定要联合。

　　　　……

　　　　暑假的蝉鸣中，世界清静了不少。

　　　　拆分后剩下的nhn集团，按照顾莫杰当初发起私有化时的溢价尺度来算，总估值有170亿美元左右。

　　　　顾莫杰个人以及他的初音网络科技加起来，已经持有了其中超过45％的股权，也超过了创始团队naver系。

　　　　截止到8月中旬，nhn剩余部分的股权结构是这样的：初音系47％，naver系33％，sk财团9％，三星财团5％，lg财团2％，其余所有零碎小股东和退市时集中股股东加起来4％。

　　　　三大财团和小股东都没有明确的倾向性，算是中立方，加起来占20％。

　　　　顾莫杰也不谋求把naver系的创始团队赶尽杀绝。人家能够把韩国百度＋日韩藤讯做起来，做了**年了，也是功不可没的。只要这些人将来不阻挠顾莫杰推进的东亚战略，具体经营上他并不打算过问。

　　　　对于这一点，他在拿到47％股权之后，开诚布公地和naver系的人谈了谈。

　　　　顾莫杰就三点底线：

　　　　首先，kakao…talk和line的登录账户数据，必须全部移植备份一份，用于一号登录“初见”，以及其余初音系的产品。

　　　　其次，kakao…talk和line目前是没有电子支付功能的，未来该项功能必须绑定初音钱包，以供这些账户在中国大陆的支付消费。

　　　　顾莫杰其实也想在韩日市场上提供电子支付服务，但是这个生意在金融比较发达的日韩很难做到，因为这些地方的信用卡非常发达，关于支付的执照、第三方牌照多如牛毛。初音集团一个外来户，没个一两年时间根本连证照都拿不全，强推只会被人以非法经营抓起来，所以只能暂时作罢。

　　　　最后，kakao…talk和line必须实现“允许与初见用户账户之间实现跨软件加好友”的功能。也就是从服务器端进行底层数据打通。

　　　　如果naver系对于这种“丧权辱国”的账号互通有疑虑，害怕持久之后kakao…talk的市场份额渐渐被初见蚕食，那么顾莫杰也对他们开放了股权置换之门：

　　　　即日起，允许nhn股东按照一定比例置换初音网络科技的股份。初音网络科技方面的市值可以按照900亿美元计算。但韩方股东的置换额度不得高于50％，也就是说在置换过程中必须有半数股票以现金方式卖出退场。

　　　　……

　　　　朴南珠是nhn集团的董事会成员，公司cfo，也是当年的naver系骨干之一。

　　　　中国来的“野蛮人”已经组织了两次谈判，陆陆续续又有小股东支持不住，按照一半套现、一半置换的方式，把自己的股权置换成了初音网络科技的股份。

　　　　这部分“变节者”的股权，原先在nhn都只能占到10％，被吞到市值大5倍的初音网络科技，只有可怜的2％。

　　　　但是，这部分变节者，已经让顾莫杰凑够过半数了。

　　　　韩国人当中的死硬者，不得不走最后一条路。

　　　　朴南珠利用自己这些年在韩国政界的关系，先去拜见了商务部的朋友，结果被告知初音网络科技的资金进场完全合法，在投资领域没有任