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感悟华尔街-第4部分
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酆现甘Ｒ虻Ｓ蔷盟ネ朔缦占哟螅试推诨跫鄹竦泼客�90美元，自2008年2月以来，首次收于90美元以下。欧洲主要股市当天也受到重挫。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数跌。法兰克福股市DAX指数跌。巴黎股市CAC40指数跌。俄罗斯和墨西哥股市均因跌幅超过15％而暂停交易……
坏消息，都是坏消息！
可感慨未完，又是一个爆炸性的坏消息—“冰岛总理哈德今天对全国发表电视讲话，称冰岛政府准备接管本国的银行，为国内的银行存款进行担保，并称由于冰岛政府提供银行注资援助的风险过高，可能导致冰岛经济被银行拖累，进而使整个国家陷入破产！”
几个世纪以来，渔业一直是冰岛的主要经济支柱。但就在6年前，冰岛人发现可以从金融业获取巨额财富，他们带着热忱和无畏投身到这个新行业中，凭借狂热的投机欲望从海外大量借贷。
尽管冰岛政府利用能源优势大力发展电解铝、地热发电等行业，但是仍无法形成真正的多元产业。于是以银行业为代表的虚拟经济成为了冰岛人致富的希望，这些银行的规模也迅速让拥有32万人口的冰岛国内经济相形见绌。
第三章 沧浪之水（3）
美联社数据显示，冰岛金融业外债超过1 383亿美元；彭博新闻社提供的数据显示，冰岛3家大银行所欠债务共计610亿美元。而根据冰岛驻华大使馆提供的数据，2007年冰岛国内生产总值为12 790亿冰岛克朗，按照2008年3月的汇率水平，折合为亿美元，金融业外债是GDP的8倍以上。从3月至今，冰岛克朗的贬值幅度已经超过100％，如果这种状况无法扭转，到年底时，外债与GDP的比值将是更为恐怖的数字。
有意思的是，冰岛三大银行并不是美国次级债的直接受害者，这几家银行都发布了良好的上半年业绩，都有健康的资本充足率。这些银行中没有一家持有不良证券，自2006年初的“迷你危机”以来，一直运营良好。
但是，当美国次贷危机爆发后，房贷市场的不良贷款不仅让美国国内金融市场信贷紧缩，在金融高度全球化的背景下，也引发了国际市场的信贷危机，冰岛银行赖以生存的短期贷款于是突然枯竭。
这时候，冰岛政府的信用看起来也不那么高了，尽管它在以往64年的建国史上从未拖欠过一分钱的本金和利息。市场认为，冰岛央行看上去不是可靠的最后贷款人，风险过高。它所掌握的外汇储备只有40亿美元，当国际市场的流动性枯竭时，这点钱不过是债务沙漠上的一粒沙子。冰岛就这样被抛弃了。
冰岛的银行业率先倒下的原因不是玩得太大，它并非一个胆子过大的“赌徒”，它只是众多“赌徒”中的一员，而且是很守规矩的一员；而是仅仅因为冰岛金融业在国内经济中所占比重过大，国家实体经济过小，无法承担虚拟经济所造成的损失。
随着冰岛第二、第三大银行被政府接管，进入破产保护程序，政府宣布放弃冰岛克朗的固定汇率，该国金融危机进一步加剧。冰岛国内的通胀已达两位数水平，而其国内货币冰岛克朗兑欧元及美元也创出历史低点，在过去的30天里，克朗兑美元已贬值31％。现在各家银行对涉及克朗的交易十分谨慎，交易员们将克朗看成是发达国家中风险最高的货币，一些交易平台上已经没有克朗的身影……
国家破产—多么触目惊心！
在人们的印象里，冰岛是童话世界，是梦幻乐园，不仅以冰雪覆盖的胜境让人流连忘返，还多次夺下“世界最幸福国家”亚军。此刻，这个曾被无数经济学家推崇的“北欧经济社会优秀生”，在这场席卷世界的金融风暴中却难以幸免。冰岛银行业在20世纪90年代中期因证券市场的繁荣而迅速成长，现在却成为造成8倍于GDP的经济损失的罪魁祸首。
慌乱的欧洲
冰岛已经千疮百孔，其他欧洲国家的情况如何呢？翻阅这几天的报纸，我痛彻地感到这个世界时下正面临一个前所未有的危机，一个十分可怕的危机，到处是一片忧心忡忡的景象。
随着金融危机的不断蔓延和恶化，欧洲各国争相打出救市重拳。由于欧盟区内仍然无法出台具体的统一行动计划，各国只能争相进行自救。逼迫欧洲各国祭出救市大旗的是几大金融机构先后出现险情，其中包括荷兰和比利时合资的富通集团、法国和比利时合资的德克夏银行、英国布拉德福德…宾利银行以及德国地产融资抵押银行等。各大金融机构的跨国姻亲关系让欧洲人对可能的多米诺骨牌效应心生恐惧。
爱尔兰政府第一个站出来“吃螃蟹”，率先在9月30日宣布担保国内储蓄机构所有个人存款的安全，并于10月3日向国内六大银行提供为期两年、总额达4 000亿欧元的个人存款担保和贷款担保。此举使得其他欧洲国家开始担心存款搬家，于是英国金融服务局当天就宣布将储户银行存款保障上限由原来的万英镑上调至5万英镑。同一天，希腊财政部也承诺将为国内所有银行个人存款提供担保。
第三章 沧浪之水（4）
面对金融危机日渐失控以及其他国家单边救市行动带来的威胁，作为欧盟轮值主席的法国总统萨科齐10月4日召集英、德、意3国首脑召开紧急峰会，试图制定统一行动计划，然而4个小时后，除了空喊“协调”口号，英、德、意、法四国并未达成实质性的一致意见。
统一救市指望不上，单兵作战就靠一个“快”字。因为在没有国界的流动性面前，行动迟缓就意味着被动挨打。10月4日还在谴责爱尔兰单边行动危害其他欧盟成员的德国第二天就打出连环重拳—先是宣布为总额约5 680亿欧元的个人存款提供不限额担保；接着又由德国政府与有关私人银行共同出资为德国地产融资抵押银行提供总额达500亿欧元的债务担保。
同一天，丹麦与国内各商业银行设立风险基金，保证储户的存款在银行倒闭时不会遭受损失。丹麦各商业银行承诺在今后两年向这个基金注入总计300亿到400亿丹麦克朗……
10月6日，欧元区15国财长会议在卢森堡举行，应对金融危机是它的主要议题。然而，各国财长们急于稳定本国金融体系、挽救本国遇险机构，对“泛欧拯救提议”依然信心不足、热情不高，导致会议再度以空洞的原则性声明收场。尽管他们信誓旦旦不会让任何一家大银行垮台，欧洲央行行长特里谢也承诺，必要时会继续向货币市场注入充足的流动性，但当日欧洲三大股指均出现7％以上的罕见暴跌，力促统一行动而未出台大规模救市举措的法国，其股市CAC40指数更是出现了创立以来最大单日下跌，跌幅超过9％。
在此之前，法国政府对银行的援助仅限于增资德克夏银行。但是今天，法国总统萨科齐也宣布加入为个人存款提供全额担保的行列。法国巴黎银行更表示会斥资近150亿欧元，分别收购富通比利时银行和富通卢森堡银行75％和66％的股份，从而一举成为欧元区最大的储蓄银行。
相对于爱尔兰、德国和法国的无限额个人存款担保，英国的5万英镑担保上限已难以稳定人心。国内对布朗政府的反对之声四起，进一步的救市行动已经箭在弦上。
唯一没有大规模救市举措的欧洲大国只剩下意大利一家……
纵使远隔千山万水，在全球化的语境下，欧洲与我们也不过居住在同一个小小的地球村。在这场没有多少赢家的全球浩劫中，亚洲已经不可能独善其身。摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗奇说过，亚洲国家的繁荣是因为接到了“来自天堂的甘露”……现在，“甘露”不再。金融风暴以及由此引发的全球经济增速放缓，也将直接或间接影响中国的出口、市场信心、房地产和汽车等行业，从而对中国经济金融产生拖累。这一判断，像一块沉重的石头压在我的胸口。
当然，在这场金融危机中，中国的比较优势可能还会上升。受益于农业工业化、农村城镇化进程的不断推进，中国未来一段时间的固定资产投资增速还将保持较高水平；在工业化和城镇化的过程没有结束之前，中国作为世界离岸工厂的地位不会改变，仍然是外资的重要选择；中国正在悄然掀起一场消费革命，进而推动中国的消费水平不断增长；中国地区经济发展不平衡，而地方政府组织发展经济的能力是任何其他国家所不能比的。这些是我的信念与信心所在。有了这些作保证，我们的前景依然看好—当然，前提是必须要避免罗奇所说的“以储蓄为基础的消费模式到以资产为基础的消费模式的贸然转型”。
早在春秋时期已经传唱的《沧浪歌》被司马迁写到了《史记》中—“沧浪之水清兮，可以濯吾缨；沧浪之水浊兮，可以濯吾足。”面对全球金融海啸卷起的沧浪之水，我们该如何趋利避害呢？
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第四章 又见基辛格（1）
基辛格博士似乎体会到了我们的信心，特地问了一个问题：“为什么客户会选择招商银行，而不是其他银行，比如上海的银行或香港的银行？恕我冒昧，可是这个问题我已经问过我见过的每一个银行家，即便是我见到汇丰银行的高管，我也会这么问他们。”
10月7日，一个看似平常的日子。2008年诺贝尔物理学奖在这一天揭晓，美籍日本人小林诚、益川敏、南部阳一郎“因其对称性破缺和自发对称性破缺问题的解决，有助于人类进一步了解宇宙的起源、更好地认识当今的物质世界”而获此殊荣。这让我想起曾获诺贝尔和平奖的基辛格—也是我今天上午要去拜会的一位我敬仰的老朋友。
1973年，基辛格及越南的黎德寿因其为越南和平协议所作的努力而同获诺贝尔和平奖。时间如白驹过隙，一晃35年过去了，这位纵横捭阖的外交战略家已不再是当年的“超级国务卿”，美越战争也成为了博物馆里的展品和历史研究论文中的话题。
“美国人应该反思”
上午10点，天气晴好。我们一行来到基辛格位于公园大道350号的办公室，看望这位美国外交界的“教父”级人物。
我很熟悉这里。每次来，都觉得这间办公室的简约和他的身份不相称。但会客室里柔和的灯光照着墙上挂着的几幅中国画，和周边陈列的几件中国古代陶瓷制品，却让我们备感亲切。
正在观赏时，随着一阵低沉的“wele”，已届84岁的前国务卿出来迎接我们：富态依然，短发染霜，精神矍铄，那幅所有人都熟知的大黑框眼镜后的双眼，仍旧炯炯有神。他笑吟吟地朝我们走来，仿佛刚刚步下大学的讲台。我走上前去握住他的手说：“您看上去神采奕奕，精神好极了！”
老人友好地与我们每个人握手致意，并将会见地点从会客室改到了略微宽敞些的他的个人办公室。办公室正面墙上悬挂着一幅基辛格夫人的素描，在透过玻璃的秋日和煦阳光下，画面线条在光影流动中显得异常灵动，令人回味，宛如基辛格先生挥洒方遒而又不动声色的独特气质。两面落地玻璃窗的窗台上摆满了主人和世界各国政要的合影，或严肃，或随意，不经意间诉说着老人曾经的传奇经历。
此前，我已多次拜访过这位“中国人民的老朋友”—为了进一步扩大招商银行在美国各界的影响力，为纽约分行的申办创造有利的氛围。作为改善中美两国关系的先驱和推动者，基辛格博士近年来在美国商界，特别是在金融界发挥着独特的影响力。他曾经出任摩根大通银行顾问，目前仍担任着美国运通公司的董事。
大家落座之后，我对他说：“最近在电视上看到了您，您去北京参加奥运会开幕式的时候，和*总理见面，中国的电视都播出了。最近*到美国发表演讲，电视上也看到您参加。您什么时候到深圳？我已经多次邀请您了！建议您将深圳之行列入行程计划之中。”
他微微点头说：“我8月去北京看了奥运会。明年5月有计划造访香港。我8年前去过深圳，深圳是一个不可思议的城市，8年前就已经非常美丽了。”
我赶紧向他介绍说：“招商银行是和深圳一起成长发展起来的。告诉您一个好消息，我们纽约分行明天就正式开业了。我们的纽约分行从筹建开始，您一直给予了莫大的支持，经过短短4年时间，我们就获得了批准，我们特地来感谢您！” 。 想看书来
第四章 又见基辛格（2）
其实，这位老人对招商银行一点都不陌生。他对招商银行的感情与他对中国的感情紧紧联系在一起。
他幽默地问道：“您觉得4年是一个很短的时间吗？”
不愧为思维敏捷、词锋锐利的外交家！我心里暗自赞叹。然后解释说：“比起中国其他兄弟银行的申请经历，我们4年时间是非常短的了。有些同行历经十几年努力，至今未果。”
在来的路上，我已经得知，就在今天，美国国会预算局公布数据显示，受次贷危机影响，在截至9月30日的2008财政年度，美国联邦政府财政赤字高达4 380亿美元，创历史最高纪录。美联储报告显示，美国消费信贷8月份按年率计算下降，是1998年1月以来的首次下降。
我预料，金融危机一定是我们交谈的话题。
果然，基辛格博士话锋一转，问道：“我很想向您了解美国金融风暴对中国金融环境的影响。”
其实，相比起世界其他经济体所受的震动，这次美国的金融危机对中国的影响相对有限。而且，中国正在采取一系列政策扩大内需，这既是应对金融危机的需要，也是中国经济规模扩大后的必然要求。没有金融危机，中国经济转向主要依靠内需的发展模式也势在必行。消费、投资和出口，都具有拉动经济的作用，如果经济对外依存度很大，一旦外界环境发生变化，就会措手不及。1997年发生经济危机的那些东南亚国家，无一例外都是把经济增长的动力主要押在外需上。如果说一个小国经济，过分依赖外需可能是不得不为之的话，中国这么一个人口众多且经济地位在显著上升的国家，过于依赖外需则是危险的。无论是从理论上还是从实践上看，消费和企业投资都是更持久、更可靠的拉动经济的引擎。而在这方面，中国有巨大的潜力。
在介绍完这些情况之后，我向基辛格补充道：“我们有信心中国未来20–30年GDP仍将保持较高速度的增长。首先，中国未来20~30年将完成农业工业化和农村城市化的进程；其次，中国世界工厂的地位在工业化完成之前不会发生改变；第三，中国消费观正在经历一场革命，消费和消费信贷具有广阔的发展空间。这些将成为促进中国未来20~30年GDP保持持续增长的动力。但我对这场金融风暴什么时候才能过去，心里还没有底，请问您的看法如何？”
基辛格博士说：“很明显，正在处理这场风暴的人还没有完全明白自己在做什么。1987年所经历的与当前市场所面临的情况极为类似，但不同的是，1987年通过一两个有力的举措就能收到成效，制止危机蔓延，但2008年的情况则显然不是这样。有一系列的事情需要考虑去做。我觉得第一件需要做的事情是加强研究，就如何解决金融风暴，要在学术和思想界进行深入检讨，需要在全球范围内形成共识。当前，美国政府采取了一系列的措施，总能达到一定的预期效果，能够肯定的是，他们还将不断地向市场注入流动性。我觉得大选之后，或许会有定论，解决问题的完整方案有可能出台，不管是共和党还是*党，都不会任由金融风暴延续。短期来看，正在经历的金融风暴是一个问题，但从长远来说，这是一件好事，是一个机遇。但最为重要的是，即便经过这样的一场风暴，美国仍然是世界上最强的经济实体。”
对基辛格先生这番高屋建瓴的议论，我一边表示赞同，一边心想，他所说的“正在处理这场风暴的人还不能完全明白自己在做什么”，大概不会是没有所指吧。
第四章 又见基辛格（3）
次贷危机的恶化及演变所带来的冲击正在不断释放，对全球经济金融的影响日益加深。可是，美国政府内部对如何救市，意见并不统一。处理危机的两个主要人物：伯南克和保尔森，分歧很大。前者主张“直接为银行注资”，而后者却称其为“那是当你失败后采取的举措”，他要求联邦政府购买价值7 000亿美元的问题资产。
于是，我坦诚地说：“美国人或许应该反思其中的教训，需要重建自己的信誉。”
基辛格博士闻言点点头：“美国人是应该如此，而不是向别人说教。”
“为什么客户选择招商银行”
话题接着转到了纽约分行开业。我说：“在这样一个严寒时期，我们选择在美国华尔街开业，是不是会有特殊的意义？”
基辛格博士赞许地说：�
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