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无限破产危机-第39部分
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金瑶扶额，心里默默流下悔恨的泪水。
难怪人家说，时代会惩罚那些不学习的人。她就在不经意间被惩罚了，躲都躲不掉！
可是……怪谁呢？
从前不听、不学、不理，哪怕听到杨姐说起理财的话题，也会自动无视。事情走到今天这个地步，还不是她自己的错？
金瑶稍微一思量，就懊恼的想撞墙。
她恨自己启蒙太晚，更恨机会摆在眼前，自己却硬生生错过。
“理论知识学的差不多了，什么时候动手实践？”金瑶逼迫自己不去想那些不开心的事。她怕回忆的次数多了，心情抑郁。
云珞：“要想投资，首先宿主得有钱。”
金瑶抿了抿唇，“钱都亏光了，目前银行卡里就剩三千。”
云珞：“先准备3个月生活费作为应急资金。”
云珞：“如果没有养成良好的攒钱习惯，可以上网搜‘省钱小窍门’。”
“有没有快一点的方法？”金瑶忍不住道，“我都29岁了，还要跟刚出校门的大学生一样从攒钱开始，这也太……”
云珞：“投资没有捷径。”
云珞：“不管现在是什么年龄段，没有储蓄，没有可投资资金，就得从头做起，一步一步慢慢来。”
云珞：“要怪就怪年轻时虚度光阴的自己。”
金瑶，“……”
她长叹一声，无可奈何地应下，“知道了。慢就慢一点，我听你的。”
**
靠工资攒钱是一项极为艰巨的任务。
扣除房租、生活费、水电物业等必要开支，一个月最多存下2000块。金瑶吭吭哧哧存了四个月，才存够一万块。
“接下来怎么办？”她问。
“挑选适合自己的指数。”云珞回答。
金瑶毫不犹豫，“我选上证红利指数。”
云珞：“选择好标的，宿主正式开始投资。”
云珞：“一般采用每月定投、每周定投的频率。”
云珞：“定投前，做好投资规划。包括不限于：估值多少进行投资，每次投多少钱，什么时候取出？”
“我选每周定投，每周四百。买了不会再卖，一直持有，以后作为养老金补充。”沉吟片刻，金瑶问，“一直听你说低估买入，对于上证红利指数而言，多少算低估？”
云珞：“事实上，对于不同投资者来说，适用的标准并不一样。”
“从上一轮牛市来看，上证红利指数熊市最低pe6。6，牛市最高pe15。2，其余时间在范围区间来回震荡。”
金瑶纳闷：“上回最低pe6。6，这回我也等pe6。6不就好了？买在最低点，肯定不会亏。”
云珞：“所谓的最低点十年一次，宿主确定要等？”
十年？！金瑶愣住。
云珞：“每次下跌幅度也不一样，上次最低6。6，这回最低6。7怎么办？宿主等了十年，可能都等不到理想的投资机会。”
“……pe＜10时定投？”金瑶放宽标准，试探着说。
云珞：“pe＜10是红利基金最常用的估值分界线。低于估值买入，长期持有年化收益会在10％以上。”
金瑶刚露出一丝笑意，就听系统继续道，“不过这个标准也存在一定问题。”
“什么问题？”金瑶有些紧张。
云珞：“之前说了，pe最低曾跌到6。6。如果pe＜10定投，跌到6。6时账户可能显示亏损20％，宿主能忍受吗？能坚持投资计划，逢低加仓吗？”
金瑶心念一动，很快明白系统的意思，“pe定的低，遇到的机会少，买入后亏损的概率低。就算被套，也是浅套。pe定的高，遇到的定投机会多。但同时，买入后行情急转直下，可能要长时间忍受账面亏损。”
云珞：“所以做投资，得根据自己的忍耐力制定专属方案。”
“别人用的好的策略，放到自己身上不一定适用。”
“你说pe跌到6。6全仓，那你怎么知道之后不会继续下跌？每次跌到最低点，市场情绪最悲观。投资者普遍认为后续会更低，因此不愿买入。”
“投资不投最低点，而是投估值较低的一片区域。”金瑶总结，“比如距离最低点20％的空间开始定投，pe＜8？”
云珞：“宿主觉得没问题的话，可以以此为基础，制定专属的定投计划。”
“一定要每月/每周定投吗？”金瑶又问，“能不能把钱攒起来，在pe＜7时加大投资金额？”
云珞：“pe＜7不是那么好遇见的，也许两三年才有一次合适的投资机会。”
云珞：“如果宿主等的住，可以尝试。”
两三年啊……
金瑶十分纠结——她不确定自己有那个耐心。
云珞：“要么耐得住性子等低点，要么放宽买入条件，忍受账面亏损，你总得选一个。”
“……没有别的可能么？”金瑶不抱希望地问。
不料——
云珞：“有。”
云珞：“幸运富二代。”
云珞：“家里有五百万可投资资金，恰好遇上股市十年难得一遇的低点，并鼓起勇气抄底。”
云珞：“因为买的是最低点，所以之后只会上涨，不会下跌。”
云珞：“一次性投入五百万，一劳永逸，不用考虑定投。”
金瑶，“……”
一时间，她竟不知到底是家里有五百万可投资资金难达成，还是恰巧遇上股市十年难得一遇的低点更困难。
又或者，最难的其实是鼓起勇气抄底？
“简单来说，”金瑶极力保持冷静，“就是边赚钱，边等低估区域，定期买入。”
“买的越低，亏损可能性越小，将来赚的越多。”
云珞：“可以这么理解。”
“投资太难了。”金瑶想哭。
云珞：“理论知识理解起来比较困难，宿主可以尝试亲自实践。”
云珞：“养成习惯后，一切只要按部就班，有序进行。”
云珞：“赚钱向来不容易，钱赚钱总比人赚钱有前途。”
人一天只有24小时，哪怕不眠不休拼命干，收入也有限。
投资就不一样了。几百、上千万投进去，财富稳定增值，人还不用太累。
“我会努力的！”金瑶随便想象了下噩梦般的未来，便觉得，当前的苦难算不了什么。
她渴望财富，渴望变富有。因此拼尽全力，也要做到。
**
边赚钱，边等低估区域，定期买入。
这话说起来简单，做起来十分困难，尤其金瑶是名初入者。
基金一涨两个月，她就心惊胆战，深怕以后再也不会跌回低估区域。
基金一跌半年，跌破设定线，长期在低位徘徊。初时，她每周定投，坚决执行计划。过了一段时间，见基金许久没有涨回去，又忍不住怀疑以后还能不能上涨。
又过三个月，基金价格缓慢上升，定投从亏损变成盈利。
金瑶一方面高兴赚了钱，另一方面又在反思，定投期是不是买太少？要是多投一万，现在岂不是能赚更多？
基金一涨三个月，涨幅30％，之后缓慢回落，她又忍不住盘算。如果高点卖出，低估区域重新买入，不是能赚更多钱？
……
时间一长，金瑶感觉心好累。
她暗忖，难怪大家都说买基金、买股票难赚钱，真的太难、太累了！
对此，云珞表示，“投资前制定专属计划，投资后必须严格执行。”
“说了低估区域买，一直持有，以后作为养老金补充，那就永远别卖。”
“简单的事情持续做，不要把问题搞得太复杂。那样不仅自己会累，还容易亏钱。”
“有空闲时间，多想想怎么搞副业赚钱。投资指数基金，一个礼拜查看一次足够了。”
“我明白。”金瑶咬紧牙关，反复告诫自己管住手。
作者有话要说：
最粗暴的理解方式：
pe=10等于利润全部分红，十年回本，年化收益率10％。
实际分红只是30％，其余全部再投入，扩大生产，所以收益率＞10％。
**
作者科普
有一个“蛋卷指数估值”（雪球出产），常见的指数pe、pb都能查到。
平常软件看见的指数都不计算分红。
计算分红的指数，叫做全收益指数。（数据比较难查，有些中证指数有限公司官网可查，有些查不到）
两者有什么分别？
举例。
上证红利（又名红利指数），2004年12月31号成立，基值1000。
到2020年2月20日，指数2660。
15年时间，涨幅166％，平均年化收益约为6。7％，表现不算好。这一方面是因为2004年估值较高，目前估值偏低，另一方面就是因为没算分红。
到2020年2月20日，全收益指数4342。
15年时间，涨幅434。2％，平均年化收益约为10。2％。
【对于成长型股票/指数来说，利润往往再投资，分红金额极小，正常指数和全收益指数差别不大】
【对于分红型股票/指数来说，年年高比例分红，不算分红=少了30％的收益】
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道琼斯指数最早1884年开始编制，首次被公布时，指数是40。94点。
经历了136年，2020年2月20号收盘时，指数29219。98。（年化5％）
恒生指数基期为1964年7月31日．基期指数定为100。
经历了56年，2020年2月20号收盘时，指数27609。16。（年化10。65％）
【都没算分红】
【长期呈上涨趋势】
【成份股经常更换，指数永远保持活力】
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510300（沪深300）、510050（上证50）、510880（上证红利），这些都是年年分红的场内ETF基金。
目前国内类似的分红基金较少，不过从2019年开始，国内指数基金爆发式增长，涌现了很多新产品。
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1996年，巴菲特曾说，“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”
2008年5月3日，在伯克希尔股东大会上“蒂莫里？费里斯”提问：“巴菲特先生，如果你只有30来岁，没有什么其他经济来源，只能靠一份全日制的工作来谋生，根本无法每天进行投资，假设你已经有些储蓄足够维持你一年半的生活开支，那么你该怎么办？
巴菲特回答：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”
【米国的标准普尔500指数相当于国内的沪深300】
第六十二章 资产配置7
指数上上下下； 高低起伏。
过了一年，金瑶终于意识到，这是熊市。并不会像牛市一样越涨越高； 再也不给买入机会。
相反； 每隔半年； 总会有一个相对低点，方便她分批买入。
与其时刻关注股市变动； 不如像系统建议的那样专心工作； 又或者搞副业赚钱； 加大投资。
仅仅一年时间，金瑶便深刻体会到购买指数基金的好处。
过去回溯历史数据还不觉得； 如今每次定投； 都会记录当日pe、pb。过了一段时间再看； 同样的估值水平，基金价格确实会明显上涨。
到了年初； 基金准时分红； 分红率大约为买入价的4。2％。
跟历史数据相比，分红金额一年比一年高。正如系统所说，同样的pe； 经营规模越大，每年赚的钱越多。
“我好像明白所谓的基金是怎么一回事了。”金瑶喃喃自语。
比起复杂的理论说明，长达一年的投资笔记、账户盈利更能说明问题。
云珞问，“真弄懂了？”
金瑶点头； “这一年看理财书、逛论坛，再加上一边做投资笔记一边实践； 我觉得差不多领会。”
云珞：“嘴上说的好听没用，做套试题； 让我看看理解到位不到位。”
“没问题。”金瑶郑重应下，“试题在哪儿？拿出来吧。”
云珞：“按我说的去论坛搜。”
金瑶按照指示搜索，发现系统让找的是个帖子。帖主写了一大段文字，从各个角度批判定投、批判股票、批判指数基金。
云珞：“这是典型的反面教材。”
云珞：“请宿主从帖子里找出错误观点，逐一反驳。”
云珞：“我会根据你的回答进行评分。”
如果能准确说出别人错在哪儿，那就证明，宿主的确已经掌握知识点。
“好。”金瑶深吸一口气，准备迎接挑战。
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【买股票相当于赌博。】
金瑶：“错误。投机相当于赌博，价值投资相当于成为优秀公司股东，分享企业成长红利。”
【长期持有股票/基金，必定会遇上黑天鹅事件，所以其实也是在赌。】
金瑶：“错误。”
“某一年遇上蝗灾、疫病，只会影响当年经济。即便国民经济增长速度放缓，但依然在增长。”
“比如去年，国内外发生贸易摩擦，国内生产总值同比增加6。3％，总体平稳，稳中有进。”
“买指数就是买国运。只要国家经济情况良好，指数基金就能不断创出新高。”
【分散投资消耗的精力较多。当手头资金不足的时候，将精力放到工作上，得到的收益更大。】
金瑶：“……上一份工作，除了刚进公司那会儿，后来收入水平一直稳定在五千。”
“把精力放到工作上，得到的收益更大？谁说的？遇到职业天花板，发帖人负责加工资？反正老板是不肯的。”
“分散投资不就部分资金配置货币基金，部分资金配置指数基金？需要耗费什么精力？”
“选好标的，做好计划，一个礼拜翻阅一次基金估值，看有没有进入低估区域。进入定投，没进入本周休息。事情很简单，耗时不超过五分钟。”
【买股票不仅要会买，还要会卖。追涨杀跌到最后，投资者往往被情绪左右，丧失理智。】
金瑶：“谁规定买了一定要卖？有种策略叫买入持有，永不卖出。”
“反正好的指数基金年初必分红，开始每年4％的利息，以后逐年递增。”
“等买入足够的份额，每年分红就够生活。剩下的钱随基金净值增长，足以跑赢通货膨胀。”
【国内股市长期阴跌，短期暴涨；米国股市相对来说平稳多了。相同的时间，国内跌多涨少，相比十年前，大盘指数基本没变化，米国却走出了十年长牛。由此可见，国内股市没有投资价值。】
金瑶：“错误。”
“2005年…2019年，标普500从1212涨到3230。沪深300从1000涨到4096。如果算上分红，差距更大。”
“拉长时间看，国内指数表现要好的多。”
“会造成错觉是因为米国股市长期走牛，看起来经济欣欣向荣，一片大好。事实上，除非某段时间沪深300指数明显高估，否则大部分情况下，同时买入、长期持有，沪深300收益更高。”
“一方面，我国是发展中国家，近年来经济同比增长6％，过去经济增长8％…12％。而米国是发达国家，经济增长缓慢，常年保持在2％…3％，有时甚至出现负增长。”
“另一方面，长期走牛意味着估值极少跌到低估区域。标普500pe长期在20…25之间徘徊，最低13，最高32。沪深300pe长期在10…15之间徘徊，最低8，最高50，便宜的买入机会很多。”
“如果配合‘低估买，高估卖’的策略，在国内买卖指数基金，收益更惊人。”
【股市永远“七赔两平一赚”，有些人赚的钱，其实是别人亏掉的。】
金瑶：“假设市场上有一百家赚钱的公司，总市值一百亿。股东全部持有，不参与买卖。”
“那么数年后，公司发展，规模扩大，总市值两百亿。所有股东持股比例不变，身价翻倍。”
“‘七赔两平一赚’是因为过度炒作。能在赌博游戏里幸存的，总是极少数。”
【定投是基金公司设下的骗局，目的是哄骗投资者购买基金产品。】
金瑶：“错误。”
“每月定时定额无脑定投，遇到牛市后清仓，总收益60％…70％不成问题，年化收益12％…15％。”
“低估时投入，正常估值时停止购买，遇到牛市后清仓，总收益轻松翻倍，年化收益17％…20％。”
“翻论坛的时候，我亲眼看见过别人的实盘定投帖。自己做不到，非说是骗局。”
“就算国内实盘帖难找，弯弯也有不少定投案例，还有相关方面书籍。不懂就算了，还不好好学习！”
……
半个小时后，答题结束，金瑶心有余悸，“通篇观点全错，真可怕。”
云珞瞥了宿主一眼，“有没有觉得眼熟？”
金瑶抿了抿唇，没有回答。
当然眼熟，有些想法跟她曾经的观点一模一样。
看到文章，她就好像看见了过去的自己。明明什么都不懂，却大肆批判，认为自己才是对的。
无知者无畏，这句话形容的太贴切。
不经意间，金瑶又想起了某些不好的回忆。几乎是瞬间，她强行扯开话题，“回答的怎么样？过关了么？”
云珞：“过关了。”
云珞：“该了解的已经了解，用好这些知识，足够你过好下半生。”
金瑶半是激�
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