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在通货膨胀中保卫自己财产:中国式通胀-第6部分
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恐怖的流动性陷阱，同时也大大延缓了工资的增长速度。
市场上相关贸易品的日元价格从最初20世纪80年代中期就出现了普遍的下降。其中他们还不断地为其辩解，80年代中期，房地产和股票市场巨大的资产价格泡沫就是这种综合症的内生产物。而其中的泡沫却在1990～1991年之后破灭，这已经对日本的经济造成了严重的负面冲击，因而使得日本从1992～2002年其间经历了声名狼藉的“失去的十年”。
即使到了今天，日本依然受困于本国的工资停滞或者几近于零增长或者近乎零利率的流动性陷阱的通货紧缩。但是从2003年起，日本国的产出量开始通过出口扩张化逐渐出现了温和增长。但是，所谓的这种出口增长恰恰是因为日元被动的实际贬值而引起的。所以，从实际值来看，日元在事实上已经贬值，我们可以用“日元持续贬值综合症”来进行总体概括。
2007年的时候，欧美的一些实业家与政治家曾极度抱怨过日元的过度疲软，之后的一段时间内，日本的出口商品更加具有竞争力，在2005～2006年间，美国从日本进口的汽车量也增长了32％，2007年依然出现强劲的增长。
广场协议（Plaza Accord）是20世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状。“广场协议”的表面经济背景是解决美国因美元定值过高而导致的巨额贸易逆差问题，但从日本投资者拥有庞大数量的美元资产来看，“广场协议”是为了打击美国的最大债权国——日本。
自“广场协议”之后，日本就一直成为了国际货币事件当中最大的受害者。其中国际间的外汇风险使日本的利率在十余年内几乎保持在“零”水平，到目前为止，仍旧让日本银行无法有效刺激国内的需求。2003～2007年，尽管产出在“失去的十年”之后重新恢复了经济的温和增长，但是国内的工资却依然处于停滞状态，日本经济复苏的如此脆弱，以至于日本政府在不断提高利率和日元升值的问题上依旧不断地出现分歧和犹疑不定。这也就揭露出了日本持续的宏观经济脆弱性的历史根源，而正是因为存在的这种历史根源导致了现在的“日元持续贬值综合症”。
第三节 欧元遭遇十年通胀（1）
如果要把十年作为一个轮回的话，如果不是非常苛责的话，在第一个轮回力，欧元的出场到了最后基本上可以做个完美的谢幕。但是当以金融危机开场的第二个轮回开始时，欧元区注定要踏上一条坎坷不平的道路，这里需要的是有足够的智慧激发出能够统一货币所能带出来的凝聚力，同时还要通过发展经济大力提升欧元在国际上的地位。
1999年1月1日，欧元作为欧盟国家的统一货币被正式启动之后，欧盟的15个成员国中就有11个国家首批加入到了欧元区，其中覆盖总人口达亿之多；10年之后，欧元区成员国也已经由最初的11个国家逐渐增加到了16个国家，其覆盖的总人口也已经超过了亿。十年的时间、十年的磨练、十年的成长壮大，十年，欧元也早已大气初成。
金融风暴，又称金融危机，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地（价格）、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。
尽管眼下的金融风暴也给欧元带来了前所未有的巨大考验，但是它能够作为欧盟的统一货币，也就成为了区内经济体所提供的天然缓冲剂，但是依然让不少踯躅于欧元区外的国家难免有些心动。那些一直都有排斥统一货币概念的国家随之也发生了一些态度上的转变，他们在支持采用欧元的民众比例也出现了明显的上升趋势。除此之外，还有东欧的最大经济体波兰也已经确立了要在2012年采用欧元的目标。
还有就是一向置身于事外，冷眼旁观的英国也不得不放下英镑的骄傲，对采用欧元抱持着一种更加开放的态度，英国政府想要加入欧元区的这个长远目标是绝对正确的，但是最基本需要考虑的也只不过是最佳时机的选择而已。
欧洲央行一直希望把欧元区的通胀率控制在低于但接近2％的水平，这样不但可以始终保持物价的稳定，而且也能够不断满足经济增长的需要。尽管在第二季度的时候欧元区的通胀率呈现的是上升的趋势，但是欧元区的总体通胀压力却是有限的，因此说欧洲央行近期加息的可能性并不是很大。
为了能够成功应对国际金融危机，欧洲央行从中途就已经开始了将欧元区的主导利率保持在1％的历史最低水平。就像欧洲央行在成立之初就明确的相关条款措施一样，其实所做的一切的最根本、最直接的目的就是维持价格的稳定，从而使得能够清楚地区别美联储维持价格稳定与保障就业的双重使命。尽管对于这种过分强调央行“独立性”的做法仍然持有质疑的态度，但是不可以被否认的是，十年期间欧洲央行在维持经济稳定，避免通胀方面取得了非常可观的成绩与良好效果。
欧元除了维持好稳定的价格之外，同时还在促进欧洲经济一体化进程中做出了应有的贡献。鉴于欧盟采用的是单一货币，所以经济流动过程中大大节省了货币之间复杂的兑换过程以及结算成本，同时也规避了汇率波动存在的各种风险，更为有利的是大大提高了商品与服务流通的效率。故而在过去的十年间，欧元区内的贸易额以及外国的直接投资占GDP的总比例也都分别由十年前的1/4升到了现在的1/3。
国际债券市场国际债券市场（International bond markets）是指由国际债券的发行人和投资人所形成的金融市场。具体可分为发行市场和流通市场。发行市场组织国际债券的发行和认购。流通市场安排国际债券的上市和买卖。这两个市场相互联系，相辅相成构成统一的国际债券市场。 。 想看书来
第三节 欧元遭遇十年通胀（2）
有数据表明，十年来欧元在国际债券市场、国际贸易计价结算以及国际储备货币市场等领域的国际货币职能也正在一步一步的加强。当面对着欧元如此强烈的进取之势，那些曾在十年之前就预言过“欧元作为欧洲统一货币稳定实施的可能性是零或者小于零”的个人、财团、集体或者国家现在不得不改变自己的意念与态度。如果有可能，或许他们还可以不断提出“欧元替代美元已经成为了储备货币，或者已经成为与美元同等重要的储备货币，这也是完全可以想象的到”。
就目前这场发端于美国的金融危机来说，这已经深深地加重了人们对美元霸权地位的质疑。尽管在危机最深重的时候，美元依然被大家视为最佳的避险工具，但是也不难想象，一旦局势得到了缓解或是恢复，那么相关的国际货币体系多极化的思考也许就会更加密集而现实。按照这种发展趋势继续下去的话，未来十年的全球经济在一定的程度上，很有将由美元、欧元、日元和人民币四大货币主导全球经济。
相对于欧元来说，眼下的金融危机就如同一份突如其来仪式，让这个欧洲的统一货币自身的优缺点都得到了更进一步的扩大化。但是其最显著的优点就是为欧元区内竞争力较弱的成员国提供了坚实的外汇保护，很好地帮助了它们避免了像冰岛、匈牙利等其他国家因为汇率的波动而遭遇到的巨大打击，同时，这也是瑞典、丹麦以及东欧众国对于欧元兴趣大增的重要诱因之一。
但是，欧洲央行（应该介绍一下）自从成立以来就一直因为缺乏灵活性而彰显其个性，更为甚者，尤其是在这个特殊的时期表现的更加突出，这就在一定的程度上大大地限制了其成员国在应对危机时的一些相关政策及有效措施。十年间，因为单一的货币政策不能够保证所有成员国的经济发展步伐，所以，各国调控经济的能力也就被严重地削弱了，使得整个欧元区十年来的年均经济增速只能达到，明显低于美国的，甚至更加逊色于欧元区外的其他一些欧盟成员。
其实引发各国威胁退出的主要原因可以从四个方面进行具体分析。第一，就是要积极逃避“一刀切”的货币政策，尤其是在预期未来的几年之内，一些经济状况持续恶劣的国家可能会因为实施了一些更加宽松的货币条件，所以就会通过本币贬值大力促进出口；第二，一些国家可能希望摆脱相关成员国的预算赤字，以便在GDP中占比不得超过3％的束缚，从而想要保证用更大的限度通过财政措施刺激经济；第三，因为眼下的体制缺乏明确的最后贷款人，所以人们还不是很明白欧洲央行在多大的程度上愿意为其他各国央行提供所需欧元，以便更加充分地发挥最后贷款人的作用；第四，由于当前的危机已经引发了新一轮有关欧盟是否有必要拥有税收权的讨论，无论这一建议是否符合逻辑，这在一定的范围内可以将所获收入进行再分配，以便打开大门，所以高收入的国家可能会因此而迫切希望退出欧元区。
但是，无论上述的种种弊端都是欧元作为欧洲统一货币而暂时又不能够克服和逾越的条件，那么，欧元区真正分崩离析的可能性也就微乎其微，所以，各国不应该因为威胁而退出，应该以最大的包容力和竞争力在最大的程度上争取更符合本国利益的政策变更。
第四节 领跑亚洲通胀的越南（1）
看着亚洲不断变化的经济形势，逐渐加剧的越南通货膨胀之势也是愈演愈烈，甚至可能会逐渐扩大化演变成为一场更加全面的经济危机，同时，这也为了正在努力控制物价暴涨的亚洲其他国家拉响了鸣笛。
到目前为止，急需解决的越南问题对亚洲其他的经济体起着一定局限性的影响作用。但是，当越南的经济依然呈现出强劲增长势头的时候，如果亚洲国家的经济体不能够积极采取一些行动的时候，严重的后果将不是一般情况下可以想象出来的，因为之前的越南就已经体验到了通胀对国家带来的严重后果。
当越南开始实施的低利率影响到地产行业，导致地产热的时候，就很有可能出现与美元挂钩的本地货币走软从而出现出口大幅增长的情况，越南的实际情况就会急转直下。之后的时间里，越南股市的主要指数很有可能已经累计下跌到了55％，而物价却呈现出急速上升的趋势。而越南政府在更早一些的时候就曾表示到了年中的时候，通货膨胀折合成年率后也要略微高于25％。
因为越南在遏制通货膨胀问题上表现出的优柔寡断，所以，到最后，出现的严重后果就是越南的通胀形势更加严峻。央行没能及时有效地控制通胀预期，到最后导致越南在年内的股市急泻5成，存在的金融及货币危机一触即发，这样的状况与亚洲金融风暴爆发之前极为相似。尽管越南的具体情况暂时还没有影响到亚洲区内经济体演变成为新一轮的危机，但是通胀恶化却早已席卷到了整个亚洲，而越南的个案也早已经成为亚洲央行的警示碑，有着相同经验的韩国和泰国的通胀率也已经分别创下了7年和10年的新高，这让亚洲的许多经济体的决策者面临着金融危机以来最严峻的考验，如果不采取任何果断的处理措施，就很有可能引发金融界甚至有可能是全社会的新危机。
高盛（Goldman Sachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家拥有41个办事处。其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。
越南经济形势的动荡不定在很大程度上对邻国的经济可能造成一定的影响，高盛已经降低了许多东南亚国家，像马来西亚、泰国、印尼和菲律宾等国家的股市投资评级，其中的大马股市因为国内政局的不稳定，所以，后市也并不被看好。
由于越南的金融市场动荡不安，所以国内的宏观经济反映出的只有一点就是国内的金融市场形势开始转差。相反的，越南国内的食品以及能源价格出现了飙升，通胀率也已经达到了，达到了13年来的最高率，而通胀上升的压力仍然非常严重。除此之外，越南货币政策的从紧力度也表现不足。越南央行也将他们的基准利率从调升到了12％，其中也有部分银行已将贷款利率调整到了18％，但是当前的利率水平仍然远远低于通胀率，并且处在负利率水平，还不能有效地控制通胀预期。书包 网 。 想看书来
第四节 领跑亚洲通胀的越南（2）
越南的通胀如果在这样继续下去的话，就很有可能会引发全国更加广泛的经济危机，而走到这一步，最终还是要归咎于越南政府处理方式的不当，但是鉴于目前的情况还并没有到要引发一场全球危机的地步。由于亚洲经济体的基本面仍然比较稳健，触发大规模金融危机的可能性相对来说还比较小。
亚洲过个国家与地区都坐拥着丰厚的经营账户盈余还有足够的外汇储备，这样不但可以减少资金外流的影响，同时也可以积累更多的外汇储备。除此之外，当许多的企业在经历了金融危机之后，就已经大幅度地削减了债务，银行体系也变得更加强健，因此存在着个别亚洲国家爆发了金融风暴，而其他亚洲经济体的抵御能力仍然要比金融风暴时候要更强。
西方也曾有媒体这样报道“越南将把中国拖入亚洲金融危机”。因为中国的政府对于经济过热和经济通胀都保持了高度的警惕，而且也都分别采取了各种不同的调控措施。此外，中国的贸易也将持续维持顺差状态，而经济结构与出口竞争力方面也分别都以不同的程度朝好的方向发展，因此，中国经济的基本面更应该大大优于越南。所以也曾有这样一种猜想，就是如果亚洲发生了金融危机，那么，中国也将会成为其中最弱势的“救助者”。
越南经济形势的严峻性使得通货膨胀率已经连续七个月达到两位数，成为亚洲通胀率最高的国家之一，接着就出现了物价大幅上涨的现象。因为越南是世界投资机构的宠儿，因此，越南的举动也时刻牵引着世界投资机构的每根神经。越南迅速从成功的巅峰跌入谷底的悲剧，主要原因在于越南政府犯了“一犬搏二兔”的理想主义错误，他们既希望能够大量引进外资，刺激经济发展，又想肥水不流外人田，竭力扶植他们自己的国营企业以便能够自给自足，“做大做强”，但是结果却并非自己想象的那般顺利，最后导致的是金融信贷政策过于宽松，摊子铺得太大，经济因为过热而难以得到遏制。
国际游资是在世界范围寻找盈利机会的国际短期资本的一部分，又称“国际热钱”，其投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场。国际游资具有停留时间短、反应灵敏、隐蔽性强等特点。据国际货币基金组织估计，目前活跃在全球金融市场上的这类资金在72 000亿美元以上。近年国际游资的活动甚嚣尘上。已引起全世界的关注。
当越南的粮食和能源的价格都出现大涨的时候，那么，当局就应该采取有力的措施，并且根据情况做出反应，控制相应的投资规模，遏制其经济过热，避免通货膨胀的发生以及金融、经济危机；对于越南政府，对于那些新整合的组建，对于正想大干一番的大型国有公司等既得利益阶层却都不愿在这个时候半途而废。同时，还有一些国际游资的投机行为也助长了这一危机的发生。2007年1月的时候，股市的指标股平均市盈率就已经高达73倍。但是越南股市的监管部门却依然沉醉在“世界增长率最高股市”的荣耀光环之下而不能自拔，放任甚至鼓励国外游资的入世进场，结果在这些游资入场之后，就会重施当年东南亚金融危机时候的老办法，对股汇市进行双向做空、快速套利，这样的越南金融产品只能承受即将到来的灭顶之灾。
尽管越南官方也采取了一系列的应对措施，他们也想尽力控制危机的发生。但是，一方面，官方与那些既得利益者都不想放弃自己该享受的东西，他们不想“改革成果”，犹豫不决；另一方面，一些措施从一开市就不是很合适，甚至有些适得其反。所以，目前越南所遇到的种种问题，在中国也都从不同地程度已经或者即将发生。中国经济遭遇的相同问题就是居高不下的CPI、投资过热难以控制的国企改革、人民币汇率改革等也都正在经历着进退两难的取舍问题。因此，我们不但应该明白越南悲剧的所以然，同时也更应�
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