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贸赤字？谁又为他的赤字提供资金呢？

第二个是实际操作题：假定在1997年10月16日，美国某出口商与国外签约出口一批货物。于2个月后装船交货并获得一笔外汇收入500000德国马克，签约时美元对马克的汇率为1美元兑换1。7985德国马克，则折合美元为278010元。该出口商认为2个月后马克不可能升值，而贬值的机会却较大，届时500000德国马克换成美元可能比签约时少。

1、问在此情况下，该出口商如何操作，以减少兑损失？

2、如果假定在12月16日。现货市场马克贬值至1美元兑换1。8400德国马克。

问：此时该出口商怎么办？

问：期货市场收益为多少？

问：现货市场收益为多少？

问：总收益为多少？

秦少游认真的看了一下题目之后，又扫视了一下周围的同伴，见他们都愁眉苦脸的样子，心里面了然。外贸公司的就是靠出口买卖赚取差价，一个好的外贸公司一定会有专门的套期保值这一块，以避免汇率造成的损失。

举个例子来说，你在中国卖了一斤大米到美国，外贸公司在中国收大米的价格是10块钱人民币。卖给美国的客户价格是15块钱人民币，但是美国客户可能并不直接支付你人民币，有可能是用美元或者其他商定的货币来支付，也不提前预付，一般都是货到付款。

所以这就出现了一个问题，如果大家订立合同的时候。美元和人民币的汇率是一美元兑换十元人民币。货到付款的时候，汇率却变为一美元兑换九块八毛钱人民币，这个时候之间就存在一个汇率差。也就是说，你一斤大米本来说好是卖相当于15块钱人民币的等值美元，现在只卖了相当于不到15块人民币的美元，这其中的差价损失自然由外贸公司担负。

也许一斤大米这样的损失很小，但是放大到十万斤大米呢？几十万斤大米呢？那就是一笔很庞大地数目。当然反过来讲的话，也许美元对人民币的汇率会提升，外贸公司就会多赚钱，但是其中有很大风险存在。因为谁也不知道是升还是降。

而且外贸公司出口货款的交付。不一定是用美元这样的硬通货作为交付货币的。如果在亚洲金融风暴的时候，恰恰是和印尼做生意呢？印尼盾贬值连影子都不见了。这样的损失就更加不是外贸公司能够承担的了。所以一个好的外贸出口公司，进行货币的套期保值（即避免外汇风险），也是非常重要的一个部门。

这两个问题对于秦少游这样的国际银行家，深谙期货交易精髓的高手来说，根本就不是问题。秦少游只是略微思考了一下，就开始填写答案。

对于第一个问题，秦少游的答案是：1996年以前，欧元区流向美国的资金比美国流向欧元区的资金少，代表美国对欧洲的投资比较大。96年后有了很大的变化，欧元区流向美国的资金直线上升。欧元诞生的1999年一月到2000年下半年，欧元区资本投向美国市场的净额为二千五百六十亿美元，占欧元区国内生产总值的4％。1999年，尽管美国对外贸易出现了占国内生产总值36％的巨额赤字，但它所吸引的外资净值却占其国内生产总值的42％。

另外，美国经济增长比欧元区更为强劲，同时，美国股市的表现也比较优越，投资组合的报酬率高，使其成为对外资最有吸引力的国家。为何美国能长期保持巨额赤字，而不会有付款危机？很重要的原因是由于大量地资本帐户顺差的存在。

外汇本意是用外国货币表示的财富索取权，获取外汇的方式是通过本国商品和劳务的输出。而能获取多少外汇则取决于该国经济竞争力的强弱。由于美国经济强大，美元简直等同于外汇的原因如下：1。美元在国际贸易中是结算货币，为所有国家接受；2。在货币兑换中，人们常以美元作为对另一种货币地兑换率；3。美元是大多数国家应付来自国外债务的储备货币；4。美元是解决国家金融危机时地干预货币。美元这四种功能，到目前为止，欧元与日圆都无法取代。

以1999年为例，欧元区持有美国股权五千一百七十九亿美元。占美国市场总市值的44％；而美国同时持有欧元区国家股权七千二百八十七亿美元，占欧元区总市值的18％，美国在其它国家仍然持有长期股权。比其它国家对她的债券还大，而且美国可以不断地印制钞票，付款、偿还债务。这就是为什么亚洲国家拼命出口累积自己的外汇储备，而美国却敢于放任外贸赤字增加的原因。

秦少游写完自己的第一个答案，停下笔，眉头紧皱，同时心里面一阵冷笑。总有一天。他秦少游一定要亲手打破美元这种霸权垄断地地位。欧元区已经发行的欧元，已经为他做出了榜样。秦少游完全相信，未来将不再是美元一家独大的天下。在美元欧元之外，一定会出现另外一种与之相抗衡的第三方货币体系。

但是秦少游也明白，距离这样的目标还有很长的路要走。想到这里，秦少游有点意志阑珊，匆匆答完问题就收起了笔。

那位女面试官离开自己的座位，四处巡视了一下。见别的人或者奋笔疾书或者凝神思考，只有秦少游看着面前地试卷发呆，心里面觉得很不爽，刚刚对秦少游的好印象也顿时烟消云散。在她看来，秦少游除了长的帅点，不过是一个不学无术的男人。

秦少游见女考官走过来。站起身来说道：“我已经答完了。”由于秦少游心里有事情，语气也不那么和善，不知不觉中流露出上位者的气势。

那位女面试官本来准备训斥秦少游一顿的，在接触到秦少游凌厉的眼神之后，语气一窒，被秦少游的傲气所压，下意识的点了点头道：“那你先回去等消息吧。”

秦少游默然离开位置，打开会议室的门走了出去。这一切看在女面试官的眼里，她以为是秦少游是答不出来才会有这样沮丧的表情。等她走到秦少游刚才坐的位置，拿起秦少游的答卷看了一遍的时候。心里面才真正吃惊了。

秦少游的第一个答案非常精准。她唯一可以肯定是秦少游绝对没有抄袭任何已知地答案，因为那些答案她都已经看过。而且虽然她也不知道秦少游例举地数据是不是精确。但是秦少游的想法深入浅出，指明了问题地关键。

女面试官的目光往下移，落在了第二个问题的答案上。对于假定在此情况下，该出口商如何操作，以减少兑损失的问题。秦少游给出的答案是：如果他是那个出口商，他将在10月16日，先卖出12月份交割的马克期货，因每个契约的交易单位为125000德国马克，故为对冲出口贷款500000德国马克，共需出售4个契约，并以1美元兑换1。7985德国马克的时候成交。按照秦少游的答案，他没有妄图增值，只实现了保值规避了风险。

而如果假定在12月16日，现货市场马克贬值至1美元兑换1。8400德国马克。秦少游给出的答案是，一、将收到的出口货款500000德国马克在现货市场出售，得到271739美元；二、在期货市场结清原先所售出的4张马克期货契约（即买入4张契约轧平期货头寸），成交价格假定为US0。547lDM（即DM1。8278US）。

此刻期货市场收益为USDM（0。5598－0。5471×DMl25000×4＝US6350）。现货市场收益为，现货市场出售500000德国马克得到271739美元。总收益为两者合计US6350＋US27l739＝US278289。约相当于出口商签约时该笔500000德国马克折合278010美元的金额，增值了279美元。

这个女面试官，正是这家外贸出口公司的女老板——宋玉，本来面试的职员被她临时安排出去有事，所以她才亲自过来面试的。宋玉走回自己的座位坐下，想起秦少游对待自己的态度，心里面却有了一丝异样的感觉。

半个小时很快到了。其他的人也都陆续交卷，宋玉一一过目。里面倒是也有几个人才，就是回答地条理有点紊乱。宋玉把卷子收好，示意大家先回去等消息。

秦少游一个人坐在沙发无聊，他想也想先回去，奈何自己是路痴，而且成甜甜偏偏忘记把门钥匙给他了。

“你怎么还不走？”宋玉拿着试卷走出来，看到坐在沙发上的秦少游。皱着眉头问道。

秦少游抬头见是宋玉，仿佛没看到她眉头微皱的样子，笑着回答道：“我在等成甜甜。”

“你认识成经理？”宋玉面色古怪的问道。

秦少游点了点头：“我是过来应聘办公室内勤的。”

“办公室内勤？”宋玉已经不知道说什么好了，显然秦少游又引起了她的兴趣。好在今天的事情也不多，宋玉思考了一下对秦少游说道，“你跟我来吧。”

秦少游站起身来跟着宋玉到了她的办公室。宋玉自己倒了一杯水，这才对秦少游说道：“坐吧。”

秦少游依言坐下，宋玉把水杯放在自己的办公桌上。又拿起秦少游的答卷翻看了一下，对秦少游问道：“你叫秦少游？”

“嗯。”秦少游回答道。不过宋玉那种居高临下的语气让他感觉到不舒服。

宋玉点了点头，自我介绍道：“我叫宋玉，是这家公司的老板，成经理有没有和我说起过你？”

“没有。”秦少游实话实说到，因为成甜甜没有提过宋玉的名字。

宋玉语气一窒。把手中的试卷放在桌子上，看着秦少游说道：“秦先生，你真的想当办公室内勤？”

“混口饭吃而已。”秦少游耸了耸肩膀。

不知道为什么，宋玉看到秦少游的那种无所谓的表情，心里面就感觉到搓火地不行。不过她也算见过大世面的人了，虽然心里面不爽脸上却是丝毫未露，对秦少游说道：“秦先生，你的试卷我已经看了，回答的马马虎虎。”宋玉本想看到秦少游失望的表情，但是她首先失望了。因为她没有从秦少游的脸上看到一丝的表情变化。宋玉只得接着说道：“不过我们公司正缺人手。如果你愿意的话，你可以做我的私人助理。月薪四千，签约两年，你看如何？”

“我需要干什么？”秦少游反问道。

宋玉此刻才感觉到秦少游语气中的一丝锋芒，这个秦少游的话很少，似乎不太愿意说话，但是却字字珠玑。私人助理这个职位是宋玉临时起意的，宋玉想了一下这才回答道：“就是如果有必要的话，你需要陪我一起出去参加一些应酬，平时的话就分发文件什么的。”

秦少游犹豫了，他已经看出来这个叫宋玉的女人恐怕很难缠，不过这一点秦少游倒是不在乎。他犹豫地是签约时间，他最多在深圳呆一年，所以两年时间就有点长了。

宋玉见到秦少游脸上犹豫的表情，连忙开口问道：“怎么，秦先生还有什么顾虑？是因为我给的钱不够多？”

“不是。”秦少游摇摇头道，“我觉得时间长了，如果缩短为十个月的话，我现在就可以签。”

“十个月？那好吧。”宋玉心里面窃笑，等你成为我的手下之后，我看你到底还要和我怎么拽？老娘就看不惯你这副傲气的德行。

就这样，秦少游在宋玉递给自己的合约上签字了。宋玉看了一眼合约，对秦少游说道：“那你从现在就开始上班吧。”

“好啊。”秦少游点点头。

宋玉指着自己案头地一堆文件道：“秦先生。你先把这些文件给外面的同事分发下去，然后帮我去对面的餐厅买一份快餐回来。”

秦少游等宋玉说完，一言不发的抱着文件出去了。宋玉等秦少游走后，关上门哈哈大笑。平时工作压力非常大，她从来没有这么开心过。

就在秦少游分发文件的时候，成甜甜从外面办事回来了。她见秦少游已经在分发文件，对秦少游笑了笑。往宋玉的办公室走去。

成甜甜在宋玉的对面坐下，把一份文件递给宋玉道：“老板。这是我刚拿到地海关的批文，我可是费了很大地力气才从郑副关长那里弄到的。”剩下的话不用成甜甜多说，宋玉也能明白了。

宋玉接过批文看了一眼，对成甜甜许诺道：“成经理，这事你辛多苦了，这个月给你多发两万块奖金。”接着，宋玉顿了一下。转移话题道：“成经理，那个叫秦少游的你认识吗？”

“秦少游？认识啊？他是我一个同学介绍过来的，他不会刚来就犯什么事情了吧？”成甜甜担忧的问道。

宋玉摇摇头：“这倒是没有。”宋玉迟疑了一下，对成甜甜说道：“成经理，你先出去吧，等我批完这些文件，中午我请你一起出去吃午饭。”

“好。”成甜甜有点受宠若惊的点点头，宋玉虽然对她不错。但是很少主动邀请她一起吃饭。除了小气之外，恐怕是看不起自己的身份，今天也不知道哪根筋不对劲了。

宋玉等成甜甜出去之后，拿起那个批文反复的看了一遍。这个批文至少可以能给宋玉带来几十万上百万的收入，但是成甜甜顶多也就能领个二万块的奖金，这就是老板和打工者的区别。

成甜甜出来晃了一圈。正好看到秦少游拎着快餐盒过来，疑惑的问道：“秦先生，你这是？”

秦少游见是成甜甜，笑着回答道：“老板让我帮她买一份快餐。”

看着秦少游带着微笑的面庞，不知道为什么，成甜甜心里面突然感觉到不是滋味。既然宋玉已经答应和自己一起吃饭，又为什么让秦少游出去帮他买快餐？更何况要快餐的话，可以直接打电话叫上来地，这不是耍人吗？

秦少游见成甜甜脸色阴晴不定，疑惑的问道：“成小姐。你是不是有什么不舒服？”

“没有。”成甜甜强笑道。“你去忙吧。”成甜甜终于还是没有把这话说出来，毕竟她也是在宋玉手下混口饭吃。

秦少游走进宋玉的办公室。对宋玉说道：“老板，快餐买来了，放哪里？”

“啊。”宋玉装着一脸醒悟的样子，拍了拍脑袋道，“我刚刚和成经理约好中午一起出去吃饭了，这份快餐也用不着了，放到晚上也不能吃了，你帮我把它扔了吧。”

秦少游也没有往其他方面想。在他看看来，如果宋玉把这份盒饭赏赐给他，这才是对他的强烈侮辱。秦少游答应一声，出了宋玉的办公室，随手把这份价格不菲地快餐扔进了垃圾桶。

一直暗暗注视着秦少游的成甜甜看到秦少游的动作，心里有一丝歉然，也许让秦少游过来，本身就是一个错。

一连几天，宋玉和吃了枪药一样，整天让秦少游东奔西跑。秦少游倒是无所谓，在他看来这些都是分内的事情，既然拿了宋玉的工资，就应该干活，这是最公平的等价交易的原则。

一连几天下来，秦少游的不抵抗态度，已经让宋玉对秦少游失去了兴趣。不过念在秦少游的还有点真才实学，再加上自己又实在消遣了秦少游好几天，宋玉特地叫了一个叫晓静的女孩子带带秦少游，也让他接触接触业务。

那个叫晓静地外贸业务员，也只是把秦少游带到一个空办公桌面前，随便交代了几句就忙自己的事情去了。秦少游知道，这个办公桌的主人刚刚由于顶不住压力而辞职。他对于晓静地冷漠，根本就不在意。像她们这样的业务员都是这样，工作节奏快，压力大，赚钱是第一位，这倒是合乎秦少游的做事标准，所以秦少游完全能够理解。

秦少游的这个办公桌上面和他们一样，也有台电脑。反正秦少游拿的是死工资，也根本不分配给他任务，秦少游也乐得清闲，整天看看外汇走势，打发打发时间。

在秦少游刚刚来到办公桌的头一天开始，成甜甜过来过一次，安慰了秦少游几句，之后就很少见到她的身影。不过时间长了，秦少游也习惯了，每天上班打车下班公交。成甜甜也给了他一把钥匙，不用担心回去被关在门外，日子倒也过的逍遥。

这一天，秦少游吃完午饭刚刚回到自己的座位，就被宋玉叫住了：“秦少游，正好，你跟我出去一趟。”

当初也已经说好了，出去应酬是秦少游的一项基本职责，秦少游没有废话跟着宋玉出了公司。

宋玉的车是一辆奔驰，宋玉打开车门等秦少游上了车，这才把一会要办的事情给秦少游讲了出来。

“老板，你说去巴林银行贷款？”秦少游面色古怪的问道，虽然巴林早已经划归第一国际银行旗下，但是秦少游还是习惯这样称呼。因为秦少游的银行生涯就是从巴林开始的，所以他对巴林有着一种特殊的情感。

宋玉没有注意到秦少游怪异的表情，一边发动汽车，一边纠正秦少游道：“不是巴林银行，那是以前的叫法，现在是叫第一国际银行。”其实宋玉之所以带秦少游出来，是有特殊原因的。第一国际银行的那个贷款业务经理很难打交道。宋玉亲自谈了几次，贿赂讨好什么招都用过了，就是没有搞定。而自己手下的第一得力干将成甜甜又是个女人，根本不能用对付男人的那招对付她，所以宋玉才想到利用秦少游的这副非常不错的卖相。

车缓缓的离开了公司门口，秦少游疑惑的问道：“老板，我们为什么非要和第一国际银行贷款呢？现在中国实行QIFF战略，已经引进了好几家境外银行，再加上中国本土的银行，随便